Le groupe américain des boissons a enregistré un troisième trimestre inattendu et particulièrement robuste, offrant un rare optimisme dans un marché difficile. Des bénéfices supérieurs aux prévisions ont aidé à relancer les actions, malgré la pression continue sur les ventes.
Malgré l’atmosphère morose qui entoure les boissons alcoolisées aux États‑Unis, Constellation Brands a apporté un peu de réconfort pour bien démarrer 2026 avec des résultats du troisième trimestre qui ont largement dépassé les attentes.
Après avoir perdu 37% de leur valeur en 2025, les actions ont bondi de 3% et les analystes suggéraient qu’elles continueraient de se redresser, lentement, au fil de l’année.
Les ventes chutent moins que prévu
Au cours des trois mois se terminant fin novembre, les ventes nettes de Constellation ont reculé de 10% pour s’établir à 2,22 milliards de dollars; les commentateurs prévoyaient une chute de 12,4% à 2,16 milliards de dollars.
Le bénéfice ajusté par action sur le trimestre s’élevait à 3,06 dollars, dépassant largement les estimations de 2,63 dollars par action.
La performance de la bière montre des signes d’amélioration
Les ventes de bière ont reculé de 1% au cours du troisième trimestre, ce qui représente une amélioration par rapport à une chute de 7% au trimestre estival.
La demande pour les bières mexicaines Modelo Especial et Corona a chuté essentiellement en raison des tarifs de 50% sur l’aluminium imposés par le président Trump; 41% des emballages des bières mexicaines de Constellation contiennent de l’aluminium. La volonté de Trump d’empêcher l’immigration a également affecté la demande au sein de la population hispanique.
On a constaté une reprise des fortunes des marques de bière grand public telles que Pacifico, Victoria, Corona Sunbrew et Corona Familiar, reflétant des budgets des ménages sous pression.
La baisse des vins et spiritueux tirée par des cessions
Les ventes nettes de vins et spiritueux ont chuté de 51% en raison d’expéditions 70% plus basses que dans le même trimestre de 2024.
Mais ces chiffres bruts s’expliquent largement par la vente par Constellation d’une grande partie de son portefeuille de vins et par la cession de la vodka Svedka dans une démarche de concentration sur des gammes à plus forte marge.
La direction met en avant des gains de parts de marché
Le PDG Bill Newlands a déclaré : « Notre activité bière a enregistré des gains en parts en valeur et en volume dans les canaux suivis. » Les vins et spiritueux, a-t-il ajouté, « ont continué à surperformer l’industrie américaine ».
L’entreprise prévoit un bénéfice par action annuel compris entre 9,72 et 10,02 dollars, contre une estimation précédente de 9,86 à 10,16 dollars.
Elle a réaffirmé son prévision d’une contraction organique des ventes nettes de 4% à 6% sur l’année se terminant fin février, avec une baisse de 2% à 4% des ventes de bière et une chute plus prononcée jusqu’à 20% pour les vins et spiritueux.
